Qué son las fusiones y adquisiciones
Las fusiones y adquisiciones son el proceso mediante el cual 2 compañías unen sus operaciones, recursos y personal para formar una sola entidad económica. En términos generales se suelen clasificar en 5 rubros:
- Horizontales: Se da entre competidores directos de la industria que ofrecen productos y servicios similares.
- Verticales: Cuando dos compañías de la misma cadena de suministro se unen, pero que ofrecen productos y servicios diferentes.
- Apertura de mercados: Aquella que se presenta cuando compañías con productos similares se unen pero operan en diferentes mercados, ya sea geográficamente o canales de distribución.
- Extensión de productos: Cuando dos compañías que operan en la misma industria, pero cuyos productos y servicios se complementan los unos a los otros.
- Conglomerado: Es aquella que se da cuando compañías que están en industrias diferentes y además ofrecen productos y servicios distintos se unen.
Para conocer más sobre los objetivos de valuar una compañía, recomendamos revisar este artículo.
Objetivos
- Creación de valor: La premisa en ese tipo de transacciones es: 1+1=3. Es decir, se lleva a cabo para crear valor para los accionistas de ambas entidades económicas. Esto se logra gracias a las sinergias conseguidas mediante la consolidación de las operaciones de ambas compañías. De esta forma, el valor de la entidad fusionada excede el valor de las 2 compañías solas. Los tipos de sinergias que se persiguen son de ingresos y costos. Las de ingresos se logran gracias a: i) nuevos productos y servicios, ii) nuevos mercados y territorios, I&D; y las de costos mediante economías de escala y eliminación de puestos redundantes.
- Diversificación: Las compañías el procesos de fusiones y adquisiciones buscan diversificar su exposición al riesgo al incursionar a nuevos mercados y oferta de productos y servicios. De esta forma, pueden contrarrestar los efectos de ciclos económicos y tendencias del consumidor.
- Activos: A veces, las empresas desean adquirir ciertos activos tangibles o intangibles y éstos no pueden adquirirse de otra forma más que comprando a la empresa dueña de éstos. Esta situación es especialmente evidente en el caso de patentes derivadas de inversiones en investigación y desarrollo intensivas. Desarrollar ese “know-how” internamente llevaría demasiado tiempo y podría ser demasiado costoso y se corre el riesgo de perder la oportunidad en el mercado.
- Músculo financiero: Las compañías tienen una capacidad limitada de recursos para solventar su operación e inversión. Unir fuerzas con otras compañías permite tener acceso a financiamiento vía deuda o capital, en mercados públicos o privados, con mejores términos y condiciones.
- Impuestos: En ocasiones, existen compañías que generan bases tributables sustanciales y adquieren empresas con pérdidas fiscales acumuladas cuantiosas con el objetivo de disminuir su base fiscal actual.
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